ЦБ рассматривает норматив по валютной ликвидности
Центральный банк готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков на фоне периодических дефицитов юаня на локальном рынке, заявила глава регулятора на деловом форуме. Решение продиктовано резким повышением ставок по юаневым свопам в марте.
Почему поднялись ставки по юаню
Формально рост ставок связан с оттоком юаневых средств клиентов из банков. По сути же причиной стало активное наращивание банками кредитования в юанях в предшествующие месяцы.
При ограниченном и «коротком» рынке валютного фондирования, когда клиенты выводят юани, банки вынуждены искать их на денежном рынке — и там ставки мгновенно взлетают.
Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или, в крайнем случае, резервы высоколиквидных юаневых активов.
Возможные меры и их обсуждение
Регулятор считает целесообразным обсудить с банками введение отдельного норматива по валютной ликвидности: это мера против повторяющейся волатильности, которая мешает устойчивому финансированию в иностранной валюте.
О доступности внешнего финансирования
До 2022 года российским компаниям были доступны сбережения граждан Европы и США по низким ставкам, что облегчало внешнее кредитование. Сейчас такие потоки практически недоступны.
В результате основной источник финансирования — внутренние сбережения, а также высокая инфляция и повышенные процентные ставки в стране. Валютные ставки, которые важны для рынка, формируются в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке; то, что доступно здесь, по сути — рублевые ставки, хеджированные в валюту.
Это новая реальность: стоимость валюты в России определяется не только валютными рынками за рубежом, но и стоимостью рубля с хеджем на валюту, и это нельзя быстро «исправить».
