Курс доллара опустился до минимума с февраля 2023 года на фоне дорогой нефти и приостановки бюджетного правила

Банк России на 22 апреля установил официальный курс доллара на уровне 74,59 рубля. Это минимальное значение с конца февраля 2023 года. Курс евро снижен до 87,77 рубля, юаня — до 10,95 рубля; для евро это минимум за год, для юаня — за последние три месяца.

В последние дни доллар несколько раз кратковременно опускался ниже 75 рублей, после чего частично отыгрывал снижение. Официальный курс формируется по результатам сделок между банками в течение торгового дня, о которых кредитные организации отчитываются перед регулятором, поэтому текущее значение отражает устойчивую динамику, а не разовый всплеск.

С начала апреля доллар подешевел более чем на 8%. Аналитики отмечают, что высока вероятность дальнейшего снижения курса в район 74 рублей и, при благоприятных условиях, вплоть до 72 рублей за доллар. Поддержку рублю оказывают растущие цены на нефть. На фоне вооружённого конфликта в Иране стоимость российской нефти Urals поднималась выше $100 за баррель, а недельные доходы нефтяных компаний, по оценкам Bloomberg, превысили $2 млрд — максимум с июня 2022 года.

В апреле нефтегазовым компаниям предстоит перечислить в бюджет порядка 215–220 млрд рублей дополнительного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Кроме того, 28 апреля они должны уплатить налог на дополнительный доход (НДД), который взимается раз в квартал. Эти выплаты требуют продажи части валютной выручки и также поддерживают спрос на рубль.

Нефть остаётся лишь одним из ключевых экспортных товаров России. Согласно сырьевому индексу Центра ценовых индексов, совокупные цены на российский экспорт в последние месяцы выросли почти на 40%. Это означает, что к концу мая значительный приток выручки ожидается не только от поставок нефти, но и по другим позициям, что дополнительно укрепляет позицию национальной валюты.

Дополнительным фактором в пользу рубля стало решение Минфина временно приостановить действие бюджетного правила, в рамках которого при текущих ценах на нефть ведомство должно было бы покупать иностранную валюту на рынке. Пауза в регулярных валютных операциях сократила спрос на валюту со стороны государства и способствовала укреплению рубля до многомесячных максимумов.

Однако стремительное укрепление российской валюты вызывает обеспокоенность властей с точки зрения бюджетных поступлений и конкурентоспособности экспорта. В правительстве обсуждается возможность досрочного возвращения на валютный рынок, и участники рынка не исключают, что это может произойти уже в мае. С начала года именно решения Минфина стали одним из главных факторов, определяющих динамику рубля: сначала объявление о планах ужесточить бюджетное правило с 2026 года привело к ослаблению курса, затем отказ от этих планов и последующая пауза валютных операций поддержали российскую валюту.

На фоне последних решений ведомства и ценовой конъюнктуры аналитические компании скорректировали свои ожидания по курсу. Прогноз среднегодового курса доллара был понижен примерно до 80–81 рубля за доллар против более высоких оценок, дававшихся в начале года. По апрельскому консенсусу опрошенных Банком России экспертов, ожидаемый среднегодовой курс составляет около 81,2 рубля за доллар по сравнению с 84 рублями в мартовском опросе.