Минфин возобновит покупку валюты по бюджетному правилу — это вряд ли сильно повлияет на курс рубля, считают аналитики

Минфин намерен возобновить действие бюджетного правила и начать покупки иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния. По оценке аналитика Александра Потавина, при текущих ценах объём закупок в ближайший месяц может составить чуть менее 400 млрд рублей (примерно 13 млрд рублей в день).

Ожидается, что Минфин 6 мая объявит данные о нефтегазовых доходах за апрель и объёме валютных операций по бюджетному правилу на май.

Центральный банк в настоящее время продаёт на рынке около 4,6 млрд рублей в день. Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объём покупок Минфина будет мал по сравнению с общим оборотом и вряд ли серьёзно повлияет на курс рубля — скорее послужит стабилизирующим фактором.

В базовом сценарии Потавина курс доллара в ближайшее время удержится в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до 85 рублей.

Опрос аналитиков дал оценочный диапазон объёма покупок валюты в ближайший месяц в 340–455 млрд рублей; средняя оценка составила примерно 450 млрд рублей.

По расчётам, объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня включительно составит около 0,3–0,4 трлн рублей, и такая сумма, по мнению главного экономиста группы ВТБ Родиона Латыпова, остановит дальнейшее укрепление рубля.

По состоянию на 16:37 МСК курс доллара составлял 75,50 рубля.

Укрепление рубля невыгодно ни экспортёрам, ни правительству. Сверхвысокие цены на нефть в марте—апреле могли бы пополнить валютные резервы, и многие инвестбанки прогнозируют более слабый средний курс рубля во второй половине 2026 года в связи с планами Минфина возобновить покупки валюты. Чем выше будут цены на нефть, тем объёмнее обещают быть внутренние покупки валюты.

Центробанк в обновлённом прогнозе на 2026 год повысил среднюю цену нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это принесёт в Россию около $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут составить $485 млрд вместо прежних $422 млрд, а профицит торгового баланса — $155 млрд вместо $90 млрд.

Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет. Если бы бюджетное правило не действовало, в перспективе мая—июня это могло бы способствовать укреплению рубля.