Перед июньским заседанием совета директоров Банка России участники рынка выразили свою позицию через инструмент своп на ключевую ставку. По состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется примерно на уровне 13,96%.
Заложенная траектория
В рыночную цену включено суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза в осенние месяцы и выход на диапазон 13–13,25% к декабрю.
Рыночная логика объясняется ожидаемым сезонным замедлением инфляции летом; при этом осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября, что может повлиять на инфляционную динамику.
Оценки и риски
Экономист Егор Сусин скептически относится к идее ускоренного летнего снижения ставки, указывая на временные лаги денежно‑кредитной политики и риск усиления вторичных эффектов при одновременном росте тарифов.
Остаётся открытым вопрос, последует ли регулятор той траектории, которую уже заложил рынок, или выберет иной подход с учётом долгосрочных рисков.
