ЦБ предупредил о росте рисков бюджетного дефицита в 2026 году

МОСКВА, 24 апреля. Банк России отмечает повышение риска роста расходов и структурного первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина.

Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором регулятор вновь снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, несмотря на замедление темпов экономического роста, Набиуллина отметила, что ЦБ сейчас меньше уверен в дезинфляционном влиянии бюджетной политики, чем ранее.

«Пока параметры бюджета не утверждены, продолжаются обсуждения, и мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует и усилился. Сейчас мы, вероятно, менее уверены в том дезинфляционном вкладе бюджета, который закладывался в действующем законе о бюджете», — сказала она.

Глава регулятора напомнила, что при увеличении бюджетных расходов и более высоком структурном первичном дефиците денежно‑кредитная политика будет вынуждена оставаться более жесткой.

«Более высокий структурный первичный дефицит по сравнению с предусмотренным означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Соответственно, пространство для частного кредита сокращается. И мы будем учитывать это при принятии решений», — подчеркнула Набиуллина.

По ее словам, усиление проинфляционных рисков, связанных в том числе с ситуацией на Ближнем Востоке и параметрами бюджета, требует более осторожного подхода к дальнейшим решениям по ключевой ставке. Именно этим она объяснила выбор нынешнего «осторожного шага» по ее снижению.

Рекордный рост дефицита бюджета

Федеральный бюджет России по итогам первого квартала 2026 года почти на четверть превысил годовой плановый дефицит. Он увеличился до 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП, на фоне опережающего роста расходов и относительно низких нефтегазовых доходов.

В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превысил первоначально запланированный уровень и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.