Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы. Поддержку рублю обеспечивает конвертация выручки от экспорта подорожавшей нефти, а также продажи иностранной валюты сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа, который предстоит 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась на уровне 10,91 юаня за рубль, что означает рост российской валюты примерно на 0,8%. В ходе торгов было зафиксировано и более сильное значение — 10,90, лучшее с конца января.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на той же площадке торговалась около 74,36, при этом рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном рынке форекс к 11:25 мск курс доллар/рубль составлял около 74,75, и российская валюта дорожала примерно на 0,3%. В течение торгов день ранее рубль уже поднимался до района 74,40 — максимума с мая 2023 года.
Курс евро к рублю на форексе находился около отметки 87,55, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,9%. В моменте российская валюта поднималась до 87,47 за евро, что является наивысшим уровнем с мая 2025 года.
С начала апреля на внешних площадках рубль прибавил более 8% по отношению к доллару и около 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период российская валюта укрепилась к юаню на 7%.
Факторы поддержки рубля
Основным драйвером выступает рост притока экспортной валютной выручки за поставки российских углеводородов по высоким весенним ценам. Иностранная валюта, поступающая на внутренний рынок, в текущих условиях не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого временно приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки в Россию усиливается в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании увеличивают продажи валюты и формируют рублевую ликвидность под Единый налоговый платеж.
Расчеты показывают, что в структуре предстоящего ЕНП налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) может достигнуть около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает решение США продлить до 16 мая действие послаблений, снимающих ограничения на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что направлено на смягчение глобального дефицита сырья на фоне обострения отношений с Ираном.
Потенциальные риски для курса
Одним из ключевых рисков для рубля участники рынка считают возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Глава ведомства ранее допускал такую вероятность. При текущих высоких ценах на нефть это будет означать возобновление регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Банк России начнет операции по покупке валюты в рамках бюджетного правила хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно оказать заметное влияние на динамику валютного рынка. Аналитик считает, что сейчас участники торгов недооценивают масштаб возможного давления на рубль в случае возвращения таких операций.
Дополнительную угрозу стабильности российской валюты создают последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры. Повреждения на таких объектах приводят к временным перебоям экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов, что чревато сокращением притока экспортной выручки в страну.
Формально в среднесрочной перспективе может сыграть против рубля и ожидаемое снижение ключевой ставки Банка России и смягчение риторики по итогам ближайшего заседания совета директоров, запланированного на 24 апреля. Это уменьшит привлекательность российских активов с точки зрения доходности вложений в национальную валюту.
Ожидания по денежно‑кредитной политике
Согласно опросу аналитиков, 23 из 24 экспертов прогнозируют снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более существенное смягчение денежно‑кредитной политики и уменьшение ставки сразу на 100 базисных пунктов.
