Топливный кризис вернул деловую активность к уровням весны 2022 года
Индекс бизнес‑климата, рассчитываемый Центробанком по результатам опроса порядка 12,3 тыс. предприятий, в июне упал до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, и падение означает ухудшение деловой активности.
Оценки текущей ситуации и прогнозы компаний резко ухудшились во многих отраслях и среди всех групп предприятий — крупных, средних и малых. Значения индикатора и его составляющих в июне оказались худшими с апреля 2022 года.
Ценовые ожидания, которые в предыдущие месяцы сокращались, развернулись и пошли в рост: ожидаемый бизнесом годовой темп прироста цен увеличился с примерно 4,3% до 5,8%. Главной причиной эксперты называют проблемы с поставками топлива.
Атаки на нефтеперерабатывающие мощности привели к заметному сокращению выпуска нефтепродуктов в мае — порядка 13,5%. Вызванный этим топливный дефицит ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим отраслям; основной вклад в падение деловой активности внесли сфера услуг, торговля, добыча полезных ископаемых и транспорт.
Экономика и до этого демонстрировала слабые темпы роста: по оценке Минэкономразвития, в январе–мае годовой рост составил около 0,2%, промышленное производство прибавило примерно 0,4% за пять месяцев. При этом прирост сосредоточен в ВПК и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением, тогда как выпуск в гражданских секторах снижается с середины 2024 года.
Чтобы обеспечить рост в ВПК, ресурсы перераспределяются в его пользу, что сдерживает развитие других секторов. При этом и ВПК приближается к пределам своих возможностей — ощущается нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей.
Международные аналитики констатируют признаки структурного истощения экономики: растущий дефицит бюджета (около 5,7 трлн руб. за полугодие), недостаток ресурсов и снижение отдачи от бюджетных вливаний. По их мнению, дополнительные вливания всё чаще порождают инфляцию, а не реальный рост выпуска.
Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку, но вместо охлаждения экономики деловая активность сократилась, а инфляция ускорилась: с начала года она составила примерно 4,6%. Аналитики пересмотрели прогнозы инфляции вверх — консенсус по году увеличился до примерно 6,2%, а на следующий год — до 4,6%. Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайший год, которая при наступлении может затянуться более чем на год.
Ключевые выводы
- Топливный шок резко снизил деловую активность, сравнив её с показателями весны 2022 года.
- Инфляционные ожидания растут, прогнозы по инфляции ухудшаются.
- Рост экономики пока держится за счёт ВПК и госзаказа; гражданские отрасли сокращаются.
- Вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев заметно увеличилась.