К чему приведут решения ЦБ: прогноз по ключевой ставке, инфляции и ценам в ближайшие месяцы

К концу мая инфляция в России складывается лучше прогнозов, и часть аналитиков рассматривает сценарий нового снижения ключевой ставки на заседании 19 июня. Но ряд экспертов предупреждает, что преждевременно радоваться.

Ситуация с инфляцией

Начало года было сложным: рост цен ускорился на фоне повышения НДС, налогов и акцизов. Весной динамика смягчилась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция складывалась близко к 4%.

В недельных данных за май дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть по наблюдаемой корзине за эти недели цены не выросли, а снизились. Это не означает перехода в дефляцию, но показывает временное ослабление ценового давления.

Какая цель и когда её достигнут

Центральный банк ориентируется на поддержание скорости роста цен на уровне, наименее чувствительном для населения, — по исследованиям это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составила 5,36%. В некоторых компонентах корзины инфляция уже близка к 4%, но добиться этого уровня по всей корзине пока не удаётся — цель сдвигается год от года, и сейчас её называют в планах на 2027 год.

Риски и влияние тарифов ЖКХ

Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов было перенесено с июля на октябрь, и это повышение в сочетании с сезонным подорожанием фруктов и овощей может ускорить инфляцию уже осенью.

Прогнозы до конца года

ЦБ прогнозирует на конец 2026 года инфляцию в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свой прогноз по ряду показателей, в том числе по инфляции на конец года — теперь ожидание около 5,2%. По мнению некоторых экономистов, по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогноза ЦБ, ближе к 4,5%. Также есть оценки, что ключевую ставку могут снизить на заседании 19 июня до примерно 14%.