Центробанк: экономика сократилась на 0,5% в I квартале, во II квартале ожидается рост 0,9%
ЦБ оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу. После нескольких лет роста свыше 4% в 2025 году темпы замедлились до около 1%, а по оценкам Минэкономразвития в первом квартале отмечено квартальное сокращение в 0,3%.
Регулятор указывает, что экономическая активность в I квартале замедлилась сильнее, чем предполагалось в феврале. На это повлияли календарные фактор и затяжные морозы: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, что, по оценкам ЦБ, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
ЦБ отмечает, что чувствительность экономики к календарному фактору могла вырасти: доля компаний с непрерывным производственным циклом снизилась, и меньшее количество рабочих дней сильнее сказалось на выпуске.
Холодная погода существенно сказалась на ряде отраслей. В частности, в условиях нетипично сильных морозов и снегопадов строительная активность замедлилась из‑за простоев, тогда как в предыдущем сезоне при мягкой зиме она была высокой.
По мнению ЦБ, внутриквартальные колебания в начале года во многом обусловлены временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте могли отражать именно их прекращение, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Во II квартале календарный эффект будет действовать в обратную сторону: в мае–июне число рабочих дней ожидается выше, чем годом ранее, что может поддержать статистическое оживление.
Помимо этого, на динамику будут влиять разнонаправленные факторы: с одной стороны, поддержку может оказать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений, с другой — сохраняется неопределённость относительно масштабов временного выбывания производственных мощностей в ряде отраслей.
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. В дальнейшем регулятор ожидает устойчивого расширения инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что возможные послабления санкций для нефти будут краткосрочными, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.
По оценке ЦБ, годовая инфляция во II квартале 2026 года останется на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до примерно 4,5–5,5%.
Регулятор также заложил в прогноз рост золотовалютных резервов на 5 миллиардов долларов в 2026 году и их менее существенное сокращение в следующие годы — примерно на 5 миллиардов долларов в 2027 году и на 3 миллиарда в 2028 году.
