Резкое падение котировок после открытия Ормузского пролива
Соглашение между США и Ираном, приведшее к тому, что через Ормузский пролив вновь вышли многочисленные ближневосточные танкеры, резко увеличило предложение нефти на мировом рынке. В результате котировки российского сорта Urals упали примерно до $50 за баррель, при этом дисконт относительно эталонного Dated Brent составляет около $22 за баррель.
По оценке управляющего директора «Газпромбанк Private», средняя цена Urals за июнь, от которой будут рассчитываться нефтегазовые налоги, может составить около $63 за баррель. Это на 27% ниже мая (около $86,5) и на 33% ниже рекордной средней апрельской цены (~$94,9).
Риски для бюджета и возможные ответные меры
Возврат цен Brent к довоенным уровням (около $72) увеличивает вероятность осложнений для российского бюджета в конце лета — начале осени. После весеннего всплеска котировок нефтегазовые поступления в казну в мае выросли, но по итогам пяти месяцев дефицит бюджета достиг рекордных примерно 6 трлн рублей, что в 1,6 раза превышает годовой план.
Аналитики предупреждают, что в сложившейся ситуации властям, возможно, придётся расширять денежную массу, а после осенних парламентских выборов нельзя исключать и непопулярных мер — например, введения временных налогов на сверхдоходы.
Экспорт смягчает падение доходов, но остаются вопросы
Существенно сглаживает эффект рекордный экспорт сырой нефти: компании вывозят необработанные баррели на пределе портовых мощностей. Плановые отгрузки через Балтийское море в июне достигли примерно 2,8 млн баррелей в сутки, что существенно выше первоначальных оценок. При этом остаётся вопрос, какая часть этого объёма действительно идёт на продажу, а какая — на последующую переработку с импортом нефтепродуктов обратно в страну.
Минфин изначально закладывал в бюджет‑2026 нефтегазовые доходы в размере 8,8 трлн рублей, но за пять месяцев зафиксировано падение поступлений примерно на 30% год к году. По оценкам контролирующих органов, за год бюджет может недобрать около 1 трлн рублей, а прогнозируемые нефтегазовые поступления снижаются до порядка 7,8 трлн рублей.
Если цены на нефть продолжат оставаться на текущих уровнях, это усилит давление на бюджет и повысит вероятность принятия непопулярных фискальных мер.
